加大投入争取 3Q 用户增长4Q 营收增长（唯品会电

鉴于最近的天气状况，其实我们有充足的时间去品牌合作伙伴那里购买秋冬装。例如，我们一直在与羽绒服品牌合作，储备冬装，以防天气比我们预期的更冷。

问：考虑到公司第二季度的业绩，第三季度的业绩指引似乎有点保守？其次，关于利润，本季度的利润率实际上增加了很多。还有进一步提升的空间吗？

我们预计这种流行病可能会有所复发。此外，消费者信心的逐步恢复也需要时间。最后，我们不确定7月的天气条件是否会冷到足以让我们开展秋季营销活动，所以我们最好保守一点。

就我们的客户获取策略而言，我们将在第三季度增加获取新客户的支出。在过去的几个季度中，由于COVID的限制，我们在一些地区或多或少地停止了新客户的获取。我们正在重新开始在这些领域的投资。我们的策略仍然是预装app store，针对新客户进行目标营销。与此同时，我们正在努力吸引回过去一年或第一季度的老客户。

就第四季度的前景而言，我们其实非常有信心。如果我们能够在第三季度将客户带入增长轨道，我们将会看到第四季度业绩的增长，因为那将是我们的旺季。在过去的几个季度中，我们已经能够利用经济衰退来优化我们的产品组合，并增加客户对折扣零售的印象。因此，如果一切顺利，我们非常有信心在第四季度看到一些上升。

问：第一个问题是关于毛利率和产品结构的季节性影响。从历史上看，第二季度是服装销售旺季，毛利率较高。今年有什么变化吗？另外，这是否意味着第三季度毛利率的季节性下降会比平时温和？第二个问题与资本支出有关，资本支出在第二季度似乎翻了一番。背后的驱动力是什么？在目前的宏观环境下，我们还会这样投资吗？

本季度的资本支出主要用于深圳网点。很多情况下，土地使用权是预付的，现金流出不一定和网点开业一致。我们今年将投资3家或更少的门店。

前面提到的用户增长的正增长是否意味着第三季度活跃客户数的同比增长？如果答案是肯定的，那就意味着新增220万活跃用户。如果增加的用户成本保持不变，这也转化为额外的销售和营销费用2亿至4亿元。不知道这个怎么和利润率匹配？其次，关于议价能力，鉴于受COVID影响供应商库存问题加剧。这会提高你的议价能力吗？

其次，在库存方面，我们与品牌合作伙伴密切合作，确保最好的独特和高质量的产品，其中大部分仍处于寄售模式。其实我们希望给核心品牌一些支持，不会降低品牌方拿货的速度，因为核心品牌有助于向客户传递价值，增加消费者对唯品会这个折扣平台的印象。这就是我们与品牌供应商合作的方式。我们可以支持他们，为双方创造双赢局面。

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